Tasso di recupero Qual è il tasso di recupero Il tasso di recupero è la misura in cui capitale e gli interessi maturati su uno strumento di debito che è in ritardo può essere recuperato, espressa in percentuale degli strumenti valore nominale. Il tasso di recupero può anche essere definita come il valore di un titolo quando emerge dal default. Il tasso di recupero consente una stima essere fatti di perdita che si verrebbe a creare in caso di default. che è calcolato come (1 - Tasso di recupero). Così, se il tasso di recupero è del 60, la data di default perdita o LGD è 40. Su uno strumento di debito di 10 milioni, la perdita stimata derivante dal valore predefinito è quindi 4 milioni. SMONTAGGIO recupero tasso di recupero i prezzi possono variare ampiamente, in quanto sono influenzati da una serie di fattori - tipo di strumento, societaria e le condizioni macroeconomiche. Il tipo di strumento e la sua anzianità all'interno della struttura del capitale aziendale è uno dei più importanti determinanti del tasso di recupero. Il tasso di recupero è direttamente proporzionale alla strumenti anzianità, il che significa che uno strumento che è più alti nella struttura del capitale avrà solitamente un tasso di recupero superiore a quello che è più in basso nella struttura del capitale. emissioni societarie comprendono la struttura del capitale della società. il suo livello di indebitamento e la quantità di equità. strumenti di debito emessi da una società con un livello relativamente più basso di debito in relazione alle sue attività possono avere tassi di recupero superiori a una società con sostanzialmente più debito. Le condizioni macroeconomiche sono la fase del ciclo economico. condizioni di liquidità e il tasso di default globale. Se un gran numero di aziende stanno inadempiente sul loro debito - come sarebbe il caso durante una profonda recessione - i tassi di recupero può essere inferiore durante i periodi economici normali. Ad esempio, standard amp Poors ha stimato che per tutti gli emittenti emerse dal default durante il difficile periodo di 2008-10, il tasso medio di recupero in tutti gli strumenti è stato 49,5, rispetto alla media 51,1 nel 1987-2007 period. Credit Default Swap - CDS SMONTAGGIO Credit default Swap - CDS Molti obbligazioni e altri titoli che vengono venduti hanno una buona dose di rischio ad essi associati. Mentre le istituzioni che emettono queste forme di debito possono avere un grado relativamente elevato di fiducia nella sicurezza della loro posizione, non hanno modo di garantire che essi saranno in grado di fare bene il loro debito. Perché questi tipi di titoli di debito hanno spesso termini lunghi per la maturità. come dieci anni o più, sarà spesso difficile per l'emittente di sapere con certezza che tra dieci anni o più, saranno in una posizione finanziaria sana. Se il titolo in questione non è ben valutato-, un default da parte dell'emittente può essere più probabile. Credit Default Swap come assicurazione Un credit default swap è, in effetti, l'assicurazione contro il mancato pagamento. Attraverso un CDS, l'acquirente può ridurre il rischio dei loro investimenti spostando tutto o una parte di tale rischio su una compagnia di assicurazioni o di altri CD venditore in cambio di un canone periodico. In questo modo, l'acquirente di un credit default swap riceve una protezione del credito, mentre il venditore dello swap garantisce il merito di credito del titolo di debito. Ad esempio, l'acquirente di un credit default swap avrà diritto al valore nominale del contratto da parte del venditore dello swap, in caso di inadempienza dell'emittente sui pagamenti. Se l'emittente di debito non di default e se tutto va bene l'acquirente CDS finirà per perdere un po 'di soldi, ma l'acquirente rischia di perdere una percentuale molto maggiore del loro investimento in caso di insolvenza dell'emittente e se non hanno acquistato un CDS. Come tale, il più titolare di un titolo pensa che la sua emittente rischia di default, il più desiderabili un CDS è e quanto più il premio è valsa la pena. Credit Default Swap in Context situazioni che implicano un credit default swap avrà un minimo di tre parti. La prima parte coinvolta è l'istituzione finanziaria che ha emesso il titolo di debito, in primo luogo. Questi possono essere obbligazioni o altri tipi di titoli e sono essenzialmente un piccolo prestito che l'emittente del debito tira fuori dal compratore di sicurezza. Se un'istituzione vende un legame con un 100 premium e una scadenza di 10 anni per un acquirente, l'istituzione è d'accordo a rimborsare il 100 al compratore al termine del periodo di 10 anni, così come i pagamenti di interessi regolari nel corso del periodo intermedio. Tuttavia, perché l'emittente del debito non può garantire che essi saranno in grado rimborsare il premio, l'acquirente del debito ha assunto rischi. L'acquirente del debito in questione è il secondo partito in questo scambio e sarà anche l'acquirente CDS dovrebbe essi decidono di stipulare un contratto CDS. La terza parte. il venditore CDS, è più spesso una organizzazione che investe istituzionali coinvolti nella speculazione di credito e garantirà il debito sottostante tra l'emittente del titolo e l'acquirente. Se il venditore CDS ritiene che il rischio sui titoli che un particolare emittente ha venduto è inferiore a molte persone credono, che tenterà di vendere credit default swap per le persone che detengono tali titoli, nel tentativo di realizzare un profitto. In questo senso, i venditori di CDS profitto dalla sicurezza detentori teme che il default dell'emittente. CDS di trading è molto complesso e orientato al rischio e, combinato con il fatto che i credit default swap sono negoziati over-the-counter (nel senso che sono non regolamentata), il mercato dei CDS è incline a un alto grado di speculazione. Gli speculatori che pensano che l'emittente di un titolo di debito è probabile che di default spesso scegliere di acquistare tali titoli e un contratto CDS pure. In questo modo, garantire che essi riceveranno il loro premio e di interesse anche se credono l'istituto emittente sarà di default. D'altra parte, gli speculatori che pensano che l'emittente è improbabile che di default possono offrire di vendere un contratto CDS a un detentore del titolo in questione e di essere fiducioso che, anche se si stanno prendendo sul rischio, il loro investimento è sicuro. Anche se i credit default swap spesso possono coprire il resto del tempo securitys debito alla scadenza dal momento in cui il CDS è stato acquistato, che non hanno necessariamente bisogno di coprire la totalità di tale durata. Per esempio, se, due anni in un titolo di 10 anni, il proprietario securitys pensa che l'emittente è diretto in acque pericolose in termini di credito, il proprietario di sicurezza può scegliere di acquistare un credit default swap con un mandato di cinque anni che sarebbe poi proteggere i loro investimenti fino al settimo anno. Infatti, i contratti CDS possono essere acquistati o venduti in qualsiasi momento durante la loro vita prima della loro data di scadenza e non vi è un intero mercato dedicato alla negoziazione di contratti CDS. Dato che questi titoli hanno spesso lunghi tempi di vita, ci sarà spesso oscillazioni del emittenti di titoli di credito nel corso del tempo, spingendo gli speculatori a pensare che l'emittente sta entrando in un periodo di rischio alto o basso. E 'anche possibile per gli investitori di passare in modo efficace le parti su un credit default swap di cui sono già parte. Ad esempio, se uno speculatore che inizialmente ha emesso un contratto CDS a un titolo-titolare ritiene che l'istituzione di sicurezza emittente in questione è probabilità di default, lo speculatore può vendere il contratto ad un altro speculatore sul mercato dei CDS, acquistare titoli emessi dalla istituzione in questione e un contratto CDS, nonché al fine di proteggere l'investimento.
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