Con copertura ETF: Un fondi alternativi azionari (ETF) appeal conveniente per gli investitori di tutte le dimensioni e la selezione e gli usi continuano a cambiare rapidamente. Mentre gli investitori che sono nuovi per gli ETF possono pensare che questi fondi sono utilizzati principalmente come sostituto dei fondi comuni, gli usi per gli ETF hanno esteso ben oltre la sfera del solo passivamente investire in fondi gestiti. Per gli investitori più esperti, gli ETF sono ampiamente noti per essere utilizzati per investire in classi di attività come azioni, obbligazioni, immobili e materie prime, ma l'uso di ETF di copertura sta diventando sempre più popolare. In effetti, uno dei principali vantaggi degli ETF di copertura si possono trovare in loro nome sono negoziati attivamente in borsa che li rende molto più liquido e versatile di fondi comuni di investimento. Qui ben guardare come gli ETF possono essere utilizzati a fini di copertura. Come Hedge con ETF ETF possono essere utilizzati come derivati come opzioni e futures di assumere posizioni lunghe o corte nei portafogli di investimento. I contratti a termine in copertura valutaria tra due controparti sono stati storicamente riservati per i grandi investitori. Ora, questi tipi di mestieri possono essere scalati verso il basso e su misura con gli ETF che investono nelle posizioni in valuta sottostanti. Gli investitori che sono interessati a copertura loro portafogli contro l'inflazione possono ora collegare i loro rendimenti futuri di prezzi delle materie prime che utilizzano gli ETF mirati. Per i piccoli investitori o con limitata esperienza in futures trading delle materie prime, le combinazioni di ETF possono essere utilizzati per replicare i portafogli di metalli preziosi, petrolio e gas naturale - o quasi tutte le materie prime che è coperto da un ETF. I benefici di tutte queste combinazioni è il relativamente basso di transazione e costi di partecipazione rispetto ai costi di futures, opzioni, contratti a termine e altri strumenti di copertura tradizionali. La possibilità di acquistare e vendere componenti di copertura in piccoli incrementi appello a piccoli investitori che hanno avuto in precedenza un accesso limitato alla copertura a causa dei requisiti minimi richiesti più grandi con strategie di copertura tradizionali. La copertura è stata storicamente limitato l'uso di titoli derivati a base di come futures, opzioni, contratti a termine, swaption e varie combinazioni di over-the-counter e dei titoli negoziati in borsa. Perché la meccanica del pricing degli strumenti derivati basati si basa su formule matematiche avanzate come modelli di opzioni di prezzo di Black e Scholes. sono stati generalmente utilizzati da grandi investitori sofisticati. Ora gli investitori di ogni dimensione possono accedere agli strumenti di copertura con gli ETF, che sono semplici per il commercio come scorte. Stock Market investitori di copertura in genere utilizzano futures e opzioni sul mercato azionario e obbligazionario per coprire le loro posizioni o prendere collocamenti a breve termine per entrare o uscire dal mercato. Uno degli strumenti più comuni e attivamente negoziate per il mercato azionario sono SampP 500 futures, che sono utilizzati ampiamente da grandi istituzioni tra cui i fondi pensione, fondi comuni e gli operatori attivi. Ora, gli ETF come ProShares breve SampP 500 e ProShares UltraPro Breve SampP 500 possono essere utilizzati al posto di contratti a termine per assumere posizioni corte sul mercato azionario in generale, rendendo queste posizioni più semplice più economico e più liquido,. Mentre la meccanica di utilizzare gli ETF short equity è un po 'diverso rispetto all'utilizzo dei futures, e la congruenza delle posizioni oggetto di copertura non può essere il più preciso, questa strategia consente un facile accesso come un mezzo per il fine. La posizione può anche essere svolto in caso di necessità - a differenza di contratti futures, che scadono su base regolare che richiede agli investitori di incassare, prendere in consegna o ri-copertura quando il contratto matura. Di copertura con le valute Proprio come con copertura del mercato azionario, prima che l'ampia accettazione di ETF l'unico modo per coprire un non statunitense. Investimento è stato di utilizzare contratti di currency forward, opzioni e futures. I contratti a termine sono raramente disponibili per gli investitori individuali in quanto sono spesso accordi tra grandi entità che vengono scambiati over the counter. Inoltre, sono in genere detenute sino a scadenza. Come interest rate swap. permettono una delle parti di assumere il rischio di una posizione long e l'altra parte ad assumere una posizione corta in una valuta a paragonare le loro particolari esigenze di copertura o di scommesse. In base alla progettazione, i partecipanti prendono raramente consegna fisica della posizione in valuta e scegliere di incassare il valore finale in base al tasso di cambio di chiusura. Durante la vita del contratto a termine, senza soldi vengono scambiati e la valutazione si basa in genere sul appreciationdepreciation dello swap o di tenuta al costo. Ora che gli ETF sono entrati copertura valutaria. gli investitori possono facilmente coprire investimenti a lungo non statunitensi. con l'acquisto di un quantitativo corrispondente di fondi prendono una posizione corta dollaro americano, come ad esempio il PowerShares DB Index Stati Uniti Dollaro ribassista. Il rovescio della medaglia, un investitore che ha sede al di fuori degli Stati Uniti può investire in quote di fondi come PowerShares DB Us Dollar Index Rialzista per prendere una posizione lunga in dollari Stati Uniti di copertura contro i loro portafogli. Proprio come sostituire futures e opzioni nel mercato azionario e obbligazionario, i livelli di accuratezza quando corrispondente al valore di portafogli alla posizione coperta è fino a l'investitore. Ma grazie alla liquidità degli ETF e la loro mancanza di date di scadenza, gli investitori possono facilmente fare piccoli aggiustamenti. L'inflazione di copertura di portafogli di copertura Finora abbiamo coperto in senso tradizionale, compensando i rischi variabili o mantenere posizioni di mercato. L'inflazione di copertura con gli ETF comprende concetti simili ma siepi contro una forza sconosciuta e imprevedibile. Mentre l'inflazione ha spaziato in piccoli gruppi, storicamente, si può facilmente oscillare verso l'alto o verso il basso durante i cicli economici normali o anormali. Mentre le materie prime possono essere considerati una classe di attività tutto da soli, molti investitori cercano materie prime come una forma di copertura contro l'inflazione basata sulla teoria che se l'inflazione si alza o si prevede un aumento, così sarà il prezzo delle materie prime. In teoria, mentre l'inflazione è in aumento, le altre classi di attività come azioni non possono essere in aumento e gli investitori possono partecipare alla crescita degli investimenti delle materie prime. Commodity investire con gli ETF è diventato molto popolare e ci sono centinaia di strumenti per accedere metalli preziosi, risorse naturali e quasi tutte le materie prime che possono essere negoziati in una borsa tradizionale. I benefici di ETF di copertura I vantaggi di utilizzare un ETF per la copertura sono numerosi. In primo luogo è l'efficacia dei costi, come gli ETF consentono piccoli investitori di assumere posizioni con commissioni poco o nessun ingresso. In genere hanno molto basse tasse holdingmanagement rispetto ai costi totali di fisici fornire o commissioni su futures e opzioni. Essi forniscono inoltre l'accesso ai mercati (come il mercato valute) che non sarebbe conveniente per gli investitori individuali di liquidità oltre i livelli trovati in futures e opzioni spread bidask e la capacità di commerciare apertamente in borse inferiori. ETF copertura crea ulteriore liquidità nei mercati, consentendo una migliore sguardo attraverso la trasparenza ed elimina il rischio di controparte associato a contratti over-the-counter tra due parti. The Bottom Line Mentre copertura con gli ETF è un concetto relativamente nuovo e ancora ha bisogno di resistere alla prova del tempo, il suo segreto per nessuno che la loro presenza è nota e gli investitori di tutte le dimensioni stanno prendendo notice. Hedge Tasso Contro Rischio di cambio con la moneta ETF investimenti in paesi stranieri strumenti, come azioni e obbligazioni, in grado di generare rendimenti consistenti e di fornire un maggior grado di diversificazione del portafoglio. ma introducono un rischio aggiunto, che dei tassi di cambio. Dal momento che i tassi di cambio possono avere un impatto significativo sui rendimenti del portafoglio. gli investitori dovrebbero prendere in considerazione la copertura di tale rischio, se del caso. Mentre strumenti di copertura quali future valute. in avanti e le opzioni sono sempre stati disponibili, la loro relativa complessità ha ostacolato l'adozione diffusa per l'investitore medio. D'altra parte, ETF valuta, in virtù della loro semplicità, flessibilità e liquidità. sono strumenti di copertura ideale per gli investitori al dettaglio che desiderano ridurre i rischi di cambio. Impatto della Tassi di cambio su valuta restituisce il primo decennio del nuovo millennio ha dimostrato di essere uno molto impegnativo per gli investitori. Degli Stati Uniti gli investitori che hanno scelto di limitare i loro portafogli di titoli statunitensi a grande capitalizzazione ha visto il valore del loro declino partecipazioni da parte di una media di più di un terzo. Nel corso del periodo di circa nove-e-un-metà-anni dal gennaio 2000 al maggio 2009, l'indice SampP 500 è sceso di circa 40. dividendi inclusa. il rendimento totale dal SampP 500 in questo periodo è stato di circa -26 o una media di -3.2 ogni anno. I mercati azionari in Canada, il principale partner commerciale della statunitense cavata molto meglio in questo periodo. Alimentato dalla impennata dei prezzi delle materie prime e una economia capace di galleggiare, Canadas SampPTSX indice Composite è salito di circa 23 tra cui i dividendi, il rendimento totale è stato di 49,7 o 4,4 all'anno. Ciò significa che l'indice Composite SampPTSX canadese ha superato il SampP 500 da 75,7 cumulativamente o circa 7,5 all'anno. gli investitori degli Stati Uniti che sono stati investiti nel mercato canadese in questo periodo ha fatto molto meglio di loro compatrioti soggiorno-at-home, come il dollaro canadese 33 apprezzamento rispetto al biglietto verde turbo rendimenti per gli investitori statunitensi. In termini di dollari statunitensi, il SampPTSX Composite ha guadagnato 63,2, e ha fornito rendimenti totali, compresi i dividendi di 98,3 o 7,5 l'anno. Ciò rappresenta una sovraperformance rispetto al SampP 500 di 124,3 cumulativamente o 10,7 all'anno. Questo significa che 10.000 investito da un investitore statunitense nel SampP 500 nel gennaio 2000 si sarebbe ridotto a 7.400 entro il maggio 2009, ma 10.000 investito da un investitore statunitense nel SampPTSX Composite rispetto allo stesso periodo sarebbe quasi raddoppiato, a 19.830. Quando da considerare di copertura gli investitori statunitensi che sono stati investiti nei mercati d'oltremare e le attività durante il primo decennio del 21 ° secolo ha raccolto i benefici di un dollaro statunitense più debole, che era in a lungo termine o declino secolare per gran parte di questo periodo. Copertura del rischio di cambio non era vantaggiosa in queste circostanze, dal momento che questi investitori statunitensi tenevano attività in un apprezzamento della valuta (estera). Tuttavia, una moneta indebolimento può trascinare verso il basso i rendimenti positivi o esacerbare rendimenti negativi in un portafoglio di investimenti. Ad esempio, gli investitori canadesi che sono stati investiti nel SampP 500 dal gennaio 2000 al maggio 2009 ha avuto rendimenti del -44,1 in termini di dollari canadesi (a fronte di ritorni per -26 per la SampP 500 in dollari), perché sono stati detenere attività in una valuta deprezzamento (il dollaro statunitense, in questo caso). Come altro esempio, si consideri la performance del SampPTSX Composite durante la seconda metà del 2008. L'indice è sceso 38 durante questo periodo - una delle peggiori performance dei mercati azionari di tutto il mondo - in mezzo a picco dei prezzi delle materie prime e un sell off globale in tutte le classi di attività. Il dollaro canadese è sceso di quasi il 20 contro il dollaro americano in questo periodo. Un investitore americano che è stato investito nel mercato canadese durante questo periodo avrebbe quindi avuto rendimenti totali - escludendo i dividendi per semplicità - di -58 oltre questo periodo di sei mesi. In questo caso, un investitore che voleva essere investito in azioni canadesi, riducendo al minimo il rischio di cambio avrebbe potuto farlo utilizzando gli ETF di valuta. La sezione di seguito viene illustrato questo concetto. Utilizzando gli ETF di copertura di valuta Consideriamo un investitore americano che ha investito 10.000 nel mercato azionario canadese attraverso il MSCI Index Fund Canada iShares (EWC). Questo ETF mira a fornire risultati d'investimento che corrispondono al prezzo e rendimento performance del mercato azionario canadese, come misurato dall'indice MSCI Canada. Le azioni ETF sono stati al prezzo di 33.16 a fine giugno 2008, quindi un investitore con 10.000 investire avrebbero acquisito 301.5 azioni (escluse le spese di intermediazione e le commissioni). Se questo investitore volesse copertura del rischio di cambio, lui o lei avrebbe anche venduto azioni brevi del CurrencyShares Dollaro Canadese Trust (FXC). Questo ETF riflette il prezzo in dollari statunitensi del dollaro canadese. In altre parole, se il dollaro canadese rafforza contro il dollaro statunitense, l'aumento di azioni FXC, e se il dollaro canadese si indebolisce, le quote FXC caduta. Ricordiamo che se l'investitore aveva la vista che il dollaro canadese avrebbe apprezzato, lui o lei sarebbe astenersi dal copertura del rischio di cambio, o raddoppiare l'esposizione dollaro canadese con l'acquisto (o andare a lungo) azioni FXC. Tuttavia, dal momento che il nostro scenario ipotizza che l'investitore ha voluto coprire il rischio di cambio, il piano di azione adeguato sarebbe stata quella di breve vendita delle quote FXC. In questo esempio, con il dollaro canadese commerciale vicino alla parità con il dollaro USA, al momento, si presuppone che le unità sono state vendute FXC breve a 100. Pertanto, per coprire la posizione di 10.000 unità CAE, l'investitore avrebbe breve vendere 100 FXC azioni, al fine di riacquisto a un prezzo inferiore in seguito, se le quote FXC caduto. Alla fine del 2008, le azioni del CAE era sceso a 17,43, in calo del 47,4 dal prezzo di acquisto. Parte di questo calo del prezzo delle azioni potrebbe essere attribuito al calo del dollaro canadese rispetto al dollaro americano in questo periodo. L'investitore che aveva una copertura in posto sarebbe compensato parte di questa perdita attraverso un guadagno nel breve posizione di FXC. Le azioni FXC era scesa a circa 82 entro la fine del 2008, quindi il guadagno sulla posizione corta sarebbero stati pari a 1.800. L'investitore non coperta avrebbe avuto una perdita di 4.743 sul iniziale di 10.000 gli investimenti in azioni CAE. L'investitore coperto, d'altra parte, avrebbe avuto una perdita complessiva di 2.943 sul portafoglio. ETF valuta vengono Margine ammissibili Alcuni investitori possono credere che non vale la pena di investire un dollaro in un ETF valuta per coprire ogni dollaro di investimento all'estero. Tuttavia, dal momento che gli ETF di valuta sono margini - eligible, questo ostacolo può essere superato utilizzando conti di margine (che sono conti di intermediazione in cui la mediazione presta la parte client dei fondi per un investimento) sia per l'investimento all'estero e ETF valuta. Un investitore con un importo fisso di investire che vuole anche a copertura del rischio di cambio può fare l'investimento con il 50 margine e utilizzare il saldo del 50 per una posizione nella ETF valuta. Si noti che la realizzazione di investimenti sugli importi margine di utilizzare la leva. e gli investitori dovrebbero assicurarsi che hanno familiarità con i rischi connessi con strategie di investimento leveraged. Valuta movimenti sono imprevedibili e giravolte valuta possono avere un effetto negativo sui rendimenti del portafoglio. A titolo di esempio, il dollaro statunitense inaspettatamente rafforzato contro la maggior parte delle valute più importanti nel corso del primo trimestre del 2009, in mezzo alla peggiore crisi del credito degli ultimi decenni. Questi movimenti di valuta amplificati rendimenti negativi sui beni all'estero per gli investitori statunitensi durante questo periodo. Copertura del rischio di cambio è una strategia che dovrebbe essere considerato durante i periodi di volatilità delle valute insolito. A causa delle loro caratteristiche investitori-friendly, gli ETF di valuta sono strumenti di copertura ideale per gli investitori al dettaglio a copertura del rischio di cambio.
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